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案例分析:基差走弱与卖出套期保值的效果 中国焦炭期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qhkaihu
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基差走弱与卖出套期保值 

    1月初,南方天气寒冷,用煤量比较大,由于需求拉动此时市场上的焦炭价格在50000元/吨,南方某焦炭生产公司A焦炭月产量为100吨。因为担心3月份南方天气变暖焦炭价格下降,于是决定套期保值。于是卖出1手(每手100吨)3月份交割的焦炭期货合约,当日的成交价格为49000元/吨。

    到了3月初,南方春天到来,天气普遍转暖,焦炭需求减少价格开始大幅下滑。焦炭现货价格跌至47000元/吨,期货市场上焦炭期货合约价格也跌至48000元/吨,于是A公司进行了期货合约买入平仓套期保值,具体效果如下表:

 
现货市场
期货市场
基差
 
1月初
 
市场上焦炭价格50000元/吨
卖出1手(100吨)9月份焦炭合约:价格49000元/吨
 
1000元/吨
 
 
3月初
 
卖出焦炭100吨,价格47000元/吨
买入1手9月份铝合
约:价格48000元/吨
 
-1000元/吨
 
套利结果
 
亏损3000元/吨
盈利1000元/吨
基差走弱2000元/吨
期货市场盈利10万元,现货市场亏损30万元,两者抵消后亏损20万元

  在该例中,现货价格和期货价格均上升,但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降的幅度,基差走弱,套期保值盈利未能完全相抵亏损,盈亏相抵后亏损20万元。

    我们可以发现,虽然未能完全盈亏相抵,但是假如不做套期保值,A公司会因为焦炭价格下跌亏损30万元,要承担的损失也更多。

    在基差走弱的情况下进行卖出套期保值的时候,期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵,还会存在一定损失。

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