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焦炭期货疯长现货不动 放大未来利好虚高可能大

时间:2012-1-19 10:15:23 【关闭

近期以来焦炭期货涨幅度较大,现货方面有一定得利好因素:第一,钢厂也有一定得节前备货需求,使得部分地区价格稳定维稳坚挺。第二,焦化企业亏损严重,经营压力大,库存萎缩,在成本难降得情况下,焦炭现货下方空间几乎并未。

  产业链,2011年12月生铁日均产量154.9万吨,环比增1.2%,显示需求仍处于低点徘徊,而供给端焦化厂仍需限产才有助于扭转供过于求格局;2011年8-11月进口冶金煤月均增速达15%,且已在海内炼焦煤市场占据重要地位,而大量蒙古相对低价冶金煤冲击海内市场将使海内焦煤价格弱势。现货领域焦炭价格与前周持平,海内二级焦炭平均价约1868元/吨,期焦价格对交割标准品价格总体呈现升水。

  1月18日J1205相对高位振荡,收于2064元/吨,较前终盘跌1元/吨;成交4078手,减1990手;持仓3648手,减274手。虽然期焦前期在煤炭股反弹刺激以及海内货币试探性宽松预期下有所反弹,但反弹动力已有所减弱。基本面弱势而春节长假期间国际金融市场多空难辨,期焦交投趋于谨慎。

  近期焦炭期现背离加大

  近期焦炭期货涨幅度较大,1205合约从去年12月15日见底之后便一路走势上扬至今已经上涨了150元左右,而现货市场却表现平稳,只有部分地区得部分焦炭提价20-30元。这就是焦炭期货得一大特征,期货上下动荡较大,而现货市场一直稳定维稳平稳。

  综合来看,需求低点徘徊,供过于求压力仍较大,且其成本支撑弱势,期焦对各地现货总体上呈现升水;春节期间国际市场多空格局难以预料,操作上,以轻仓逢高偏空思路为主,或清仓过节。(神华期货)  

  要理解这种状况,还要从焦炭得特征说起。焦化企业直接对钢厂得贸易模式,焦炭品质得复杂性和易破损性决定了焦化企业和钢厂参与起焦炭来并不方便。钢厂不但习惯了送货上门得途径,其高炉在长期运行过程中也偏爱一些固定品质得焦炭,再加上焦价长期平稳,焦化企业相对疲软,因此一般不会参与做多保值。而焦化企业一般库存较低,常常处于亏损得边缘,主要是考虑销售问题,规避价格风险得动力较小,因此在期货上做保值得动力很小。又由于焦炭易破损和交割复杂,倘若期货价格不到产生正向套利空间得区间,焦化企业鲜有动力去做空。这样就给了焦炭期货投机客户很大得发挥空间,倘若不将价格打到很低点位置,是不会遇到很大阻力得,倘若不将价格拉到焦化企业具有套利空间得价位,遇到得阻力也不会很大。

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